一、价钱迷云：单价跌跌不停，毛利率却“逆势上扬”？
新广益第三循环应函(以下简称为回应函)闪现，其中枢居品“抗溢胶特种膜”和“强耐受性特种膜”在2025年1–6月销量虽增，单价却区别同比下落2.45%和6.35%(来源：回应函第5–6页)。更蹊跷的是，新动力材料单价暴跌45.07%，却仍达成销售收入增长31.08%(来源：回应函第8页)。
这让东谈主不禁提问：“量增价跌”究竟是阛阓议价效果，仍是为冲功绩“以价换量”？ 若行业真如公司所说“景气度合手续向好”(来源：回应函第6页)，为何居品越卖越低廉？而公司毛利率却仍能保合手在35%以上(来源：回应函第31页)——这背后是否荫藏着资本操控或财务移动？
二、“主动缩小”仍是“客户流失”？低毛利业务说丢就丢？
新广益证明其对好力威销售收入下落22.74%是“主动缩小低毛利业务”(来源：回应函第9页)。有关词，该客户2024年1–6月孝顺近2000万元收入，2025年同时骤降至1476万元。一句“主动缩小”蜻蜓点水，却未泄漏是否随同客户干系恶化或订单更动风险。再者好力威是雷锋？这样心甘宁愿当你过河拆的“桥”？会不会是好力威发现你们跳跃他径直给欣旺达送样，主动缩短了对你们的采购？
更值得玩味的是，公司称正在向欣旺达送样测试“高毛利居品”(来源：回应函第9页)，但测试效果未知、量产时间不决，却已急吼吼地砍掉现存业务。这究竟是“战术转型”仍是“青黄不接”？会不会出现欣旺达没互助上，好力威也丢了呢？
三、产能消化画大饼？5200万平米新增产能卖给谁？
募投风光接头新增产能5200万往往米，公司称“产能复合增长率仅4.76%”，低于FPC行业8.48%的增长率(来源：回应函第20页)，看似保守。有关词，招股书(上会稿)P152页闪现2024年全年1.45亿平，上半年即使按淡季按三分之一来算4000多万平有吧？但2025年1–6月抗溢胶膜销量仅3312万往往米(来源：回应函第5页)，即2024年已走下坡路，这也相宜锂电业2022年年底巅峰后一直在低位开动的大环境，新增产能接近现存半年销量的1.6倍——这简直是“严慎”吗？
公司列举鹏鼎、维信等大客户功绩增长为佐证(来源：回应函第11、17页)，却未证据这些客户是否已签署长久采购条约。若无绑定订单，扩产岂不如“盲东谈主摸象”？
四、原材料价钱波动“化解术”：科技魔法仍是财务魔术？
公司称通过“优化配方”“工艺立异”化解了2021–2022年原材料加价压力(来源：回应函第30页)。举例，通过缩短TPX粒子耗用量6%，使抗溢胶膜单元资本仅增10.08%，低于粒子价钱涨幅(来源：回应函第30页)。
有关词，这类工艺优化的具体本事细节未泄漏，专利布局也未明确列示。若真如斯“神奇”，为何同业未能效仿？是否存在夸大本事壁垒或资本边界技艺的嫌疑？
五、客户麇集度高企，“苹果依赖症”躲闪风险
前十大客户收入占比近70%(来源：回应函第9页)，其中鹏鼎控股、维信电子两家占比超30%。更值得警惕的是，公司往往强调“插足苹果供应链”(来源：回应函第7页)，但苹果产业链以“高门槛、高波动”著称——一朝居品迭代或供应商切换，功绩是否靠近断崖风险？
结语：光环or泡沫？投资者需擦亮双眼
新广益的招股书充斥“行业景气”“本事起原”“客户优质”等丽都辞藻，却难掩单价下滑、客户麇集、产能消化存疑等硬伤。创业板不是“讲故事”的场合，投资者更不是“接盘侠”。
若其无法进一步泄漏绑定订单、本事专利、客户合约等施行性笔据九游体育app官网，这场IPO或许仅仅一场“纸上高贵”。提出监管层赓续追问，投资者严慎围不雅——千万别被“特种膜”的光环晃瞎了眼。