(本文作家伍超明九游体育娱乐网，财信证券研讨院副院长）
事件：1月份寰宇住户谋害价钱指数（CPI）环比增长0.7%，同比上升0.5%，涨幅较上月进步0.4个百分点；工业坐褥者出厂价钱指数（PPI）环比下落0.2%，同比下落2.3%，降幅捏平于上月。
一、春节错月撑捏CPI回升，食物价钱环比增速低于往年春节同期水平。食物方面，春节技艺需求加多对食物价钱回升造成撑捏，加上春节“错月”（本年春节在1月，而旧年在2月）带来的基数相反，食物对CPI同比增速的拉算作用较上月进步0.16个百分点；但食物环比增速低于近10年春节月均值2.0个百分点，是CPI增速不足预期的主要累赘。非食物方面，受春节技艺出行和娱乐需求加多影响，作事价钱超季节性上升，是中枢CPI和非食物价钱同比回升的主因；同期国外油价和黄金价钱上升也对非食物价钱造成一定撑捏。
二、预测2月CPI增长-0.3%操纵，全年约增长0.5%。一是预测2月份食物价钱环比小幅回落，春节错月将对同比增速造成较强压制；二是预测猪肉对CPI同比的正向拉算作用小幅回落；三是预测作事价钱受春节效应消退影响有所回落；四是预测油价对非食物价钱造成一定累赘；五是预测2月CPI翘尾身分较1月份回落1.0个百分点。
三、春节修复停玄妙PPI环比降幅扩大，同比降幅与上月捏平。1月份PPI同比降幅捏平于上月的-2.3%，环比下落0.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点，春节技艺职工返乡、企业停工是主要累赘。分行业看，受房地产和基建状貌季节性停工影响，建材行业价钱环比精深负增长；受国外原油价钱上升和国内“以旧换新”战略影响，原油链和汽车行业价钱环比出现不同过程的上升；但中卑鄙行业价钱环比大皆负增长，流露放洋内末端需求仍偏弱。
四、预测2月份PPI降幅收窄至-1.9%操纵，全年约增长-0.9%。一是2月份PPI翘尾身分较1月份进步0.2个百分点；二是受特朗普重申加多好意思国原油供给、好意思国近期经济贪图不足预期等身分影响，短期国外油价濒临一定下行压力；三是跟着一揽子刺激战略进一步生效，加上年头各地奋战“开门红”，国内工业品价钱有望暖热回升。
五、回来：1月份CPI同比和环比增速均暖热回升，而PPI均延续负增态势，前者主要源于春节错月撑捏，后者则受到修复业季节性停工的影响。值得谛视的是，本月食物价钱回升幅度低于往年春节技艺，PPI自由主要源于国外巨额商品加价的移时撑捏。往后看，预测春节错月效应将对2月份CPI同比增速造成压制，PPI增速则受益于一揽子战略落地显效以及各地奋战“开门红”有望暖热回升，但回升斜率偏缓。
本文仅代表作家不雅点。
伍超明
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